Wbrew obecnym rynkowym szacunkom i konsensusom analityków, tajemniczy trader dokonał wczoraj wielkiej transakcji zabezpieczającej się na możliwość obniżki stóp procentowych Fed aż o 50 punktów bazowych na jutrzejszym posiedzeniu Rezerwy Federalnej, choć rynek wycenia standardowe 25 punktów bazowych. To jeden z największych i najodważniejszych zakładów na rynku krótkoterminowych stóp procentowych, które wywołało falę spekulacji i zastanowienia, czy rzeczywiście czeka nas większa zmiana polityki monetarnej.
CYNICZNYM OKIEM: Kto stoi za tym ruchem? Ktoś, kto odważył się przeciwstawić zapatrzeniu rynku w umiarkowane obniżki, stawiając na nagły zwrot – grający na nerwach inwestorów i decydentów.
Rekordowa transakcja futures na stopy Fedu
Na przestrzeni ostatnich tygodni zmieniły się oczekiwania co do trajektorii obniżek stóp przez Fed. Po danych o bezrobociu i niejednoznacznych odczytach CPI/PPI rynkowy konsensus zaczął przesuwać prawdopodobieństwo obniżek z 2025 na 2026 rok.
W lipcu spodziewano się obniżki o 50 punktów bazowych jeszcze we wrześniu z prawie 20% prawdopodobieństwem, obecnie to około 4%. Spada również oczekiwane prawdopodobieństwo standardowej obniżki o 25 punktów bazowych w październiku.
Według relacji Eda Bolingbroke’a z Bloomberga, odbyła się właśnie największa w historii transakcja na kontraktach futures Fed o wartości 84 000 kontraktów. Wartość ryzyka to około 3,5 miliona dolarów za punkt bazowy.
Transakcja ta dotyczy przyszłej polityki Fedu i na rynku futures na stopy funduszy federalnych z terminem na październik. Jej charakter sugeruje, że kupujący zabezpiecza się przed nieoczekiwaną obniżką stóp o pół punktu procentowego, gdyż kwartalne obniżki o 25 punktów są już „wycenione” i uwzględniane przez rynek.
The largest ever Fed Funds futures block trade was executed this morning (84,000 contracts, equivalent to $3.5m per basis point), underscoring the significant risk transfer enabled by CME Group's deeply liquid markets. pic.twitter.com/eV3EsnUMKe
— CME Group Interest Rates (@Interest_Rates) September 15, 2025Obok wspomnianej transakcji futures miała miejsce istotna transakcja arbitrażowa na spreadzie SOFR, wykorzystująca strategię „steepner” między wrześniem 2026, a marcem 2027, która wskazuje na przewidywania znacznie głębszych i szybszych obniżek stóp niż w obecnych oficjalnych zapowiedziach polityki monetarnej.
Goldman Sachs ostrzega – ryzyko dla rynku akcji
Eksperci Goldman Sachs wiążą zmianę oczekiwań co do obniżek stóp z możliwym wpływem na rynki akcji, szczególnie ryzykownych segmentów, które korzystały na łagodnej polityce pieniężnej i stabilnym otoczeniu określanym mianem „goldilocks” (idealne warunki wzrostu bez nadmiernych inflacji).
CYNICZNYM OKIEM: Rynki pełne są zakładów na przyszłość, lecz nieprzewidywalność polityki Fedu i globalnych wydarzeń nadal budzi niepokój. Czy ta gigantyczny zakład będzie sukcesem czy bankructwem?
W obliczu niejednoznacznych danych i zmieniającej się polityki monetarnej, tajemniczy trader stał się centralną postacią spektaklu rynkowego, stawiając na ostre ruchy Fedu, które większość rynku uważa dziś za mało prawdopodobne.
Tak ogromne, odważne transakcje świadczą o głębokich podziałach i niepewności, które wykraczają poza proste wskaźniki ekonomiczne. Jutrzejsze posiedzenie Fedu oraz dalsze decyzje będą miały kluczowe znaczenie dla kierunku światowych rynków finansowych i gospodarki.
