Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd przygotowuje propozycję, która może zakończyć ponad półwieczną tradycję kwartalnego raportowania zysków przez spółki publiczne w USA. Według „The Wall Street Journal” SEC zamierza dać firmom możliwość publikowania wyników zaledwie dwa razy w roku. Propozycja może zostać opublikowana już w kwietniu.
W ramach przygotowań regulatorzy rozmawiali już z przedstawicielami głównych giełd na temat koniecznych zmian w ich regulaminach. Po publikacji projekt zostanie poddany standardowemu okresowi konsultacji publicznych, trwającemu co najmniej 30 dni, po czym SEC przeprowadzi głosowanie. Nie ma jednak gwarancji, że zmiany ostatecznie wejdą w życie.
Kto zyska, kto straci?
Dążenie do wprowadzenia raportowania półrocznego nabrało tempa pod koniec ubiegłego roku, gdy giełda Long-Term Stock Exchange zwróciła się do SEC z petycją o zniesienie wymogu kwartalnych raportów. W ciągu kilku dni prezydent Trump oraz przewodniczący SEC Paul Atkins zadeklarowali poparcie dla tego pomysłu.
Trump badał tę możliwość już podczas swojej pierwszej kadencji, ale wysiłki te nie przyniosły wówczas rezultatów.
Zwolennicy rzadszego raportowania wierzą, że zmiana mogłaby pomóc zwiększyć malejącą liczbę spółek publicznych w USA. Wśród powodów, dla których firmy decydują się pozostać prywatnymi, wymienia się czasochłonną i kosztowną pracę administracyjną wymaganą przy wprowadzaniu i utrzymywaniu akcji w obrocie publicznym.
CYNICZNYM OKIEM: Spółki narzekają na koszty transparentności, jakby informowanie inwestorów o tym, co robią z ich pieniędzmi, było nierozsądnym kaprysem biurokracji.
Jakakolwiek zmiana prawdopodobnie napotka sprzeciw inwestorów, którzy polegają na przejrzystości regularnych publikacji. Oczekuje się wprawdzie, że przepis uczyni raportowanie kwartalne opcjonalnym, a nie całkowicie je wyeliminuje – ale to rozróżnienie może okazać się pozorne.
Mało prawdopodobne jest bowiem, aby wiele firm dobrowolnie poddawało się intensywnej kontroli publicznej w czasie, gdy sztuczna inteligencja sprawia, że budowane przez dekady przewagi konkurencyjne znikają niemal z dnia na dzień. Rezygnacja z raportowania kwartalnego pozwoliłaby ukryć te turbulencje przed opinią publiczną na dłużej.
CYNICZNYM OKIEM: Mniej raportów to mniej okazji, by inwestorzy dowiedzieli się, że ich pieniądze topnieją. Ignorancja jest błogosławieństwem – zwłaszcza gdy zarząd liczy na premię roczną.
Z drugiej strony zmiana może okazać się mieczem obosiecznym. Firmy rezygnujące z kwartalnych raportów mogą znacznie utrudnić sobie pozyskiwanie kapitału, ponieważ inwestorzy będą obawiać się lokowania środków w przedsiębiorstwach, które nie publikują aktualnych obrazów swojej sytuacji finansowej.
W świecie, gdzie zaufanie buduje się przejrzystością, dobrowolne ograniczanie informacji może okazać się sygnałem ostrzegawczym trudniejszym do zignorowania niż jakikolwiek słaby raport kwartalny.
