Rynki akcji na Wall Street przeżywają okres wzmożonej zmienności, ale analitycy z JPMorgan wyrażają optymizm co do dalszego hossy i szybkiego wzrostu głównych indeksów, a szczególnie S&P 500. Ostatnie dni przyniosły trwający trzeci dzień z rzędu spadek SPX – najdłuższą serię strat od końca sierpnia, z łącznym spadkiem o 89 punktów bazowych, który jest pierwszym od 8 tygodni.
Techniczny oscylator a moc gospodarki
Według zespołu JPMorgan aktualne spadki to naturalna reakcja techniczna, wynikająca z kombinacji sezonowości i rozliczania pozycji na rynkach, a nie fundamentalnych zmian w wycenach. Dane gospodarcze za drugi kwartał 2025 roku potwierdzają, że amerykańska gospodarka wykazuje solidną kondycję:
- PKB wzrósł w II kwartale do 3,8% (zrewidowany z 3,3%) po słabym początku roku,
- konsumpcja podniosła się do 2,5%,
- spadły wnioski o zasiłek dla bezrobotnych i utrzymuje się dobre wsparcie na rynku pracy.
Ankietowe dane wskazują, że główne wyzwania to nadal niepewności w obszarze podatków i handlu, które jednak w dużym stopniu zostały już rozwiane przez politykę stabilizacji taryf i podatków.
CYNICZNYM OKIEM: Rynek reaguje na wieści i techniki tradingowe, ale prawdziwym kierowcą jest lakierowana fasada polityki pieniężnej, gdzie FED manipuluje oczekiwaniami, a inwestorzy grają na słabościach w transparentnym teatrze.
Stopy procentowe i oczekiwania cięć
Odsetek prawdopodobieństwa cięć stóp procentowych przez Fed nieznacznie spadł w ciągu ostatnich dni, jednak październik jest uważany za przesądzony, zaś grudzień pozostaje pod znakiem zapytania, szczególnie zależny od danych zatrudnienia.
Pozostaje także fakt, że gospodarstwa domowe mają wyższe oszczędności niż przed pandemią, a wskaźniki kredytowe są na rekordowo wysokich poziomach, co daje wsparcie konsumpcji.
Guillermo Infante, trader i dyrektor wykonawczy JPMorgan, podkreśla, że rynek cały czas pozostaje byczy, każda fala wyprzedaży traktowana jest jako okazja do zakupu, a momentum w najbardziej dynamicznych sektorach jest wciąż silne. Oczekiwania na poziomie około 6 500 punktów dla SPX pojawiają się przed sezonową zmiennością września i października.
Prognoza: 7 000 punktów w listopadzie
Eksperci JPMorgan zapowiadają, że po krótkotrwałych korektach możliwy jest dynamiczny wzrost indeksu S&P 500 do poziomu 7 000 punktów już w listopadzie 2025 roku, co oznaczałoby symboliczny sukces i otwarcie nowego rozdziału na rynku akcji.
Goldman Sachs – wyważona ostrożność
Z kolei komentarze tradera Goldmana, Mike’a Washingtona, pokazują, że choć obecnie panuje optymizm, należy spodziewać się także okresowych korekt i wyzwań.
- Wtorkowa fala wyprzedaży na sektorze AI i momentum nie zmieniła jednak długoterminowego obrazu byczej dynamiki.
- Przeszkodą mogą być negatywne wyniki niektórych spółek, jak np. KMX, oraz polityczne napięcia, w tym groźba zamknięcia rządu USA pod koniec września.
Równowaga pomiędzy ryzykiem, a szansą
JPMorgan podkreśla, że choć rynek pozostaje byczy, obecna sytuacja łączy w sobie kilka czynników podnoszących zmienność:
- sezonowe wzorce,
- rozliczenia pozycji,
- zagrożenia polityczne i geopolityczne,
- techniczne wskaźniki rynku.
CYNICZNYM OKIEM: Wall Street to plac zabaw dla gigantycznych pieniędzy, gdzie nawet największe prognozy bywają ruletką, a „pewne” wzrosty kończą się nagłymi przecenami. Inwestorzy muszą się nauczyć tańczyć na linie między euforią, a ostrożnością.
W oparciu o obecne dane i analizy, rok 2025 kończy się widmem spektakularnego wzrostu S&P 500, pomimo przeszkód i ryzyk. Jeśli gospodarka utrzyma swoją siłę, a inwestorzy nie stracą wiary, zobaczymy historyczny poziom 7 000 punktów na indeksie jeszcze w listopadzie.
Jednak każdy ruch na wykresie pozostaje pod mocnym wpływem polityki monetarnej, kondycji realnej gospodarki i zawirowań światowej geopolityki.
Wall Street szykuje się na prawdziwy rollercoaster – a każdy, kto lubi emocje i ryzyko, będzie miał co obserwować w nadchodzących miesiącach.
