Według najnowszego raportu Goldman Sachs, światowa gospodarka weszła w trwałą fazę tzw. „K-shaped economy” – zjawiska, w którym zamożni zyskują jeszcze więcej, a reszta społeczeństwa stopniowo traci grunt pod nogami. Symbol „K” oddaje kierunek tych dwóch trajektorii: jedna linia pnie się w górę, druga dramatycznie opada.
Podczas gdy posiadacze aktywów cieszą się z rekordowych wzrostów giełdowych – napędzanych boomem na sztuczną inteligencję i drożejącymi nieruchomościami – klasa średnia i ubożsi konsumenci zmagają się z rosnącymi kosztami życia, wysokimi stopami procentowymi i stagnacją płac.
CYNICZNYM OKIEM: Kapitalizm doszedł do perfekcji – potrafi mieć recesję i hossę jednocześnie, tylko dla różnych ludzi.
Złoto dla bogatych, kredyt dla biednych
Analitycy Goldmana oceniają, że konsumpcja w 2026 roku wciąż utrzyma się na przyzwoitym poziomie, ale nie dlatego, że wszystkim wiedzie się dobrze. Gospodarkę napędzają ulgi podatkowe, pakiety fiskalne i zgromadzony majątek najzamożniejszych, nie zaś realna poprawa sytuacji klasy niższej.
Joseph Briggs, ekonomista banku, wskazuje, że rynek pracy słabnie, a presja na kredyty wzrasta. W wielu gospodarstwach domowych raty pochłaniają coraz większą część dochodu, szczególnie tam, gdzie nie ma ani oszczędności, ani nieruchomości. Jednym słowem – bogaci inwestują, biedni pożyczają.
CYNICZNYM OKIEM: Klasa średnia wciąż „wydaje jak może”, tylko że teraz głównym beneficjentem jej entuzjazmu jest bank.
Co kupować, gdy inni liczą grosze?
Zamożni konsumenci dosłownie trzymają rynek przy życiu. Goldman Sachs doradza klientom inwestycje w sektor dóbr „komfortowych” – napoje energetyczne, kosmetyki, wyroby tytoniowe i słodycze. Wbrew logice ekonomicznej to właśnie te branże mają się najlepiej, bo zamożni konsumenci konsumują z przyzwyczajenia, a biedni – z potrzeby odreagowania.
Tymczasem realna wartość nabywcza przeciętnego gospodarstwa domowego kurczy się w kontakcie z „lepkością inflacji” i wolniejszym wzrostem płac. Giełda pnie się w górę, ale w koszyku zakupowym króluje promocja i tańsze marki własne.
Goldman Sachs nie ma złudzeń: K-kształtny model stał się nową równowagą gospodarczą. Jak ujęła to analityczka Kate McShane, „średnia klasa sobie radzi, ale podział bogactwa pogłębia się i nie zniknie w najbliższym czasie.”
Trudno o trafniejsze podsumowanie: gospodarka globalna przypomina dziś literę K, w której jedni idą w górę po dywidendy, a drudzy – po kredyt mieszkaniowy. I niewiele wskazuje na to, by te linie miały się jeszcze kiedyś spotkać.
