Giełda kryptowalut Coinbase uruchomiła w poniedziałek dla użytkowników w Wielkiej Brytanii usługę pożyczek w stablecoinie USDC zabezpieczonych cyfrowymi aktywami. Rozwiązanie to pozwala brytyjskim klientom zastawić posiadane zasoby Bitcoina lub Ethereum i otrzymać w zamian dostęp do płynności bez konieczności sprzedawania swoich kryptowalut. Posiadacze Bitcoina mogą pożyczyć do 5 milionów dolarów w USDC, natomiast pożyczki zabezpieczone Ethereum są ograniczone do 1 miliona dolarów, a różnica w limitach odzwierciedla odmienną ocenę ryzyka oraz płynności obu aktywów bazowych. Usługa działa za pośrednictwem Morpho, otwartoźródłowego protokołu pożyczkowego w sieci Base, czyli wspieranej przez samą Coinbase warstwy drugiej na blockchainie Ethereum. Mechanizm ten pozwala firmie delegować część ryzyka operacyjnego oraz technicznego do zewnętrznej infrastruktury, zachowując jednocześnie interfejs klienta we własnej aplikacji.
CYNICZNYM OKIEM: Giełda sprzedaje klientom pożyczki pod zastaw ich własnych aktywów, ci zaś wracają na tę samą giełdę, aby te pożyczone dolary zainwestować. Doskonałe perpetuum mobile, w którym ryzyko zostaje po stronie klienta, a prowizja po stronie instytucji finansowej.
2,17 miliarda dolarów w USA i ekspansja na brytyjski rynek
Wielka Brytania nie jest pierwszym rynkiem, na którym Coinbase uruchomiła tego typu produkt. Giełda po raz pierwszy wprowadziła usługę pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2025 roku i poinformowała, że do 14 kwietnia udzieliła pożyczek na łączną kwotę 2,17 miliarda dolarów w stablecoinie USDC. Skala amerykańskiej ekspansji w ciągu zaledwie kilkunastu miesięcy stała się widocznie jednym z argumentów przemawiających za szybkim przeniesieniem produktu na kolejny rynek.
Nowa usługa wpisuje się w szerszą strategię firmy na rynku brytyjskim. W ubiegłym tygodniu giełda wprowadziła dla brytyjskich użytkowników handel na zdecentralizowanej giełdzie, a wcześniej, w listopadzie 2025 roku, uruchomiła konta oszczędnościowe, co tworzy coraz pełniejsze spektrum usług finansowych pod jednym szyldem.
Całość oferty została umożliwiona dzięki rejestracji Coinbase w brytyjskim Urzędzie do spraw Postępowania na Rynkach Finansowych (Financial Conduct Authority) w lutym 2025 roku, co pozwoliło firmie rozszerzyć regulowane usługi na tym rynku. Dla branży kryptowalutowej, która przez lata działała na pograniczu regulacji, pełne zatwierdzenie przez FCA stanowi istotny znak czasów.
Brytyjski rynek jako priorytet strategiczny
Dyrektor generalny Coinbase UK nie ukrywał ambicji firmy wobec brytyjskiego rynku finansowego, wskazując na pożyczki jako jeden z filarów szerszej strategii. „Pożyczki zabezpieczone kryptowalutami są częścią wysiłków Coinbase na rzecz zbudowania najważniejszej aplikacji finansowej w Wielkiej Brytanii” – stwierdził w oficjalnym oświadczeniu.
Szef brytyjskiego oddziału firmy sformułował również jeszcze ambitniejszy cel długoterminowy. „Chcemy być najlepszym miejscem dla brytyjskich konsumentów do inwestowania, zarządzania i pomnażania ich pieniędzy” – dodał.
Reakcja rynków kapitałowych na komunikat pozostała stonowana. Akcje Coinbase notowane na giełdzie Nasdaq odnotowały we wtorek spadek o około 1%, utrzymując cenę powyżej 204 dolarów, choć w ciągu ostatniego tygodnia wzrosły o blisko 17% w obliczu szerszego ożywienia na rynkach kryptowalut oraz akcji. Inwestorzy wydają się traktować ekspansję brytyjską jako oczekiwany element strategii, a nie jako przełomowe wydarzenie samo w sobie.
Mechanizm pożyczkowy ma dla firmy znaczenie wykraczające poza same przychody z odsetek. Klient, który zastawił Bitcoina lub Ethereum, jest znacznie mocniej związany z platformą niż zwykły użytkownik giełdy, ponieważ jego aktywa pozostają w systemie do momentu spłaty zobowiązania.
Warto również zauważyć, że cała konstrukcja opiera się na zdecentralizowanym protokole Morpho działającym w sieci Base. Jest to przejaw szerszego trendu, w którym scentralizowane giełdy coraz częściej korzystają z zaplecza decentralizowanych finansów, nie przyznając tego jednak wprost swoim klientom detalicznym.
CYNICZNYM OKIEM: Coinbase obiecuje Brytyjczykom „pomnażanie pieniędzy” poprzez pożyczanie pod zastaw aktywów, których wartość spadła w ubiegłym roku o kilkadziesiąt procent. To trochę jak zachęcanie do remontu kuchni kredytem zabezpieczonym akcjami spółki budowlanej – genialne, dopóki rynek rośnie.
